徐新投資中華英才回報800倍 繼續創造第一品牌
今日資本創始人、總裁徐新自1995年進入直接投資領域以來，始終偏愛“與中產階級生活方式相關的消費品行業”。有人稱她“撬動消費的女王”。
在百富勤時投資娃哈哈，在霸菱亞洲時投資網易，以天使投資人身份投資中華英才網……2005年她又與AIG的溫寶馬和原霸菱同事俞忠華成立募集金額達23億元人民幣的今日資本風險投資基金。
徐新希望，在未來2年裏，讓自己投資的企業成為行業內第一品牌的達8家。她覺得這目標完全可以實現——目前已有真功夫、土豆網、中華英才網、京東傳媒等，成為行業內的第一品牌。
離消費者的錢包不能太遠
中產階層消費是徐新最關注的行業，她認為未來中國將會在此爆發出巨大的機會。而幫助這些企業快速增長，不但需要決心，更是一門藝術。
融資中國（以下簡稱“問”）：您最關注的是什麽行業？什麽樣的公司？
徐新（以下簡稱“答”）：中產階層生活方式相關的行業我一直最為關注，以日常消費行業為主，如教育、休閑、吃穿用等。企業產品離消費者的錢包不要太遠，這樣才有定價能力，才有創造知名品牌的空間。
比如我們投資一家專門生產綠色雞蛋的企業，他們的產品通過大型超市銷售，與終端消費者之間沒有多餘環節；還有如中華英才網，是白領找工作的平台，與買賣雙方直接對話，有自己的定價能力，可以打造出行業裏的第一品牌。
還有，從中國製造到中國創造也是我們感興趣的。我們希望企業不是靠貼牌進入國際市場，而是有自己優秀的品牌。中國有極大的腹地優勢，一個在中國行業排名前3的企業很有可能在世界範圍達到行業前10。中國企業有很大發展空間。
今日資本2003年投資的元征科技公司，主要生產汽車後期診斷儀器，以自己的品牌推向世界。有強有力的技術力量，有廢寢忘食爭作世界第一的拚搏精神，其總裁劉正文甚至立下決心，不打敗德國老牌生產廠家博世絕不結婚。最近元征科技在歐洲的銷售果然超過博世。
問：在您12年的投資生涯中，哪個項目印象最深？
答：中華英才網的投資和管理經曆讓我學到很多東西，也是讓我成長最大的。
我以前曾到過51Job和智聯，問起他們比較在意的競爭對手，兩者都說到中華英才網。我以為這是一家大公司，沒想到卻是隻有5名員工，包括兩個臨時工的小企業。當時網站沒有收入，用獵頭養活網站。
找到這家公司時，由於公司小、沒有現金收入，同事都認為風險太大，不願意投資。不過我的觀點不同，我覺得中華英才網總裁張建國是個值得信賴的人。更重要的是，我非常看好中華英才網的商業模式。中華英才網是做信息流的，主要成本就是交易平台維護，而且買賣雙方自動對盤，不必支出大量的人力物力進行內容維護，具有可複製的特點。
於是我個人以天使投資人身份進行投資。投資後我以董事長身份進入中華英才網。後來又吸引了一些朋友的投資。
2000年，正值互聯網的冬天，中華英才網很難再籌到錢，好幾次到了幾乎發不出工資的地步。那段時間，我家的生活方式徹底改變。本來我和老公有空的時候會打打高爾夫球、度度假。但當時相當長的一段時間裏，兩個人沒有一刻的放鬆。回到家，互相對著發愁——再沒有錢進來，公司經營不下去，該怎麽去麵對那些信任我的朋友和員工。
更困難的是，明明揭不開鍋，第二天還要滿懷信心地給員工打氣：“麵包會有的，一切都會有的。”
所以我非常了解企業家創業的艱辛，在投資中會給他們的股權一個盡量滿意的價錢，而且我更習慣於把控股權留給創業者。 我持有的中華英才網的股份中間賣出過一部分，但仍持有相當比例的股份，算下來賺到800倍的收益。
問：在投資中，什麽是您首先考慮的因素？
答：直接投資12年以來，我形成一個理念，首先考慮投資什麽行業。
有些很能幹的人，在一些競爭非常嚴酷的行業裏麵，做得很辛苦，卻不能充分發揮他們應有的價值。傳統的家電行業，競爭非常激烈。華為、海爾、長虹的銷售總監非常聰明，銷售能力和管理能力也很出色，如果放在互聯網行業，他們可以創造更加驚人的業績。例如，中華英才網最初每年業績增長速度始終在30%~40%徘徊，而引入華為的銷售團隊後，第二年業績增長速度就超過100%。
問：這100%的增長速度如何取得？
答：我們在企業的管理中引入“狼文化”。具體來說，“狼文化”有以下特征：
殺手直覺。主要表現在產品上的創新。當時網上招聘，大家都叫“月會員”、“季會員”，同質化嚴重。 我對管理層說，我們完全可以借鑒麥當勞的產品策略，他們與競爭者賣的都是漢堡，雞肉的、牛肉的，但他們注入新的內涵進去，給顧客全新的感覺。我們也可以，比如推出的“招聘寶”，完全區別於與大多數競爭者的產品，避開產品的同質化競爭。
團隊精神。狼的精神首先是團隊合作，然後形成勤奮忘我的企業文化。我們多數會議都是放在周末，大家都自覺參加。這就是企業文化。
績效考核。我對大多數的消費行業進行過考察，從家電、珠寶、衣服，到剪頭發、腳底按摩，反映產品和管理的優劣的核心考核指標同比增加。好的企業每年同比增長可達10%~20%，不好的企業這個指標是下降的。根本問題就是出在績效考核上麵。
企業管理完全標準化，讓大家知道該怎麽做。各區域各部門及時溝通，部門內部對員工業績及時了解，及時控製，當月甚至當天的業績數字最短時間內統計出來。團隊內比賽，團隊之間也會比賽，對於業績突出的，馬上給予公開表彰。每個團隊，每個員工對於要做的工作，非常清楚。同時業績與員工個人的經濟利益密切掛勾，讓他們保持旺盛的戰鬥力。
第一品牌，徐新的最愛
徐新喜歡挑選有成為行業第一品牌潛質的企業，除製定投資企業成長為第一品牌的目標，她還想把自己的“今日資本”打造成為中國風投行業的第一品牌。
問：您一直強調品牌的重要，那麽您認為應當如何打造品牌呢？
答：品牌的打造是係統工作，一定要給予充足的預算支持。成長中的消費類企業，市場占有率是第一位的。
品牌的打造成效與投入的成本有關。我曾建議投資的幾家企業將其收入的20%~30%用作品牌打造。結果證明都是成功的，這幾家企業都在往行業第一品牌的方向快速成長。
對於一些行業先行者，如果不能夠搶先成為第一品牌，等別人追上來，再去爭奪市場占有率，隻能事倍功半。國外曾有研究，在產品前期跑馬圈地階段，將自己的市場占有率拉升至超過第二名2倍以上的位置，才相對安全。
問：發掘快速成長的企業不難，難的是這個企業能夠持續發展。如何才能讓企業獲得持續發展，進而成為行業第一的品牌呢？
答：我很喜歡和中小企業打交道，我認為自己確實可以幫到他們。
首先，當然還是品牌。中國的中產階層正在形成，他們對生活品質的要求不斷提高。講求生活質量的標誌就是對品牌的關注。以往生活的目的隻是吃飽，而現在家人學習、工作累了，可以到外麵享受一頓快餐。那選什麽樣的快餐呢？會選擇自己信任的品牌，因為對品牌的信任，所以信任它的口味、衛生和服務。這就是同樣是水，為什麽娃哈哈的水就會比別的水貴，賣得還要好，就是因為其品牌已深入人心。
中國的中產階層才剛剛興起，相對將來可能達到的總量，企業現有的市場占有率隻是很小一部分。所以企業要想達到或保持第一，就必須不斷跑馬圈地，否則很快就會被人趕上，吃掉。對於大眾消費企業，樹立品牌刻不容緩。
第二，是完善績效考核為核心的管理製度。
第三，是企業文化。中華英才網正是因為很好地完成這3項工作，去年的年增長率才達150%。
長期投資
投資企業其實就是投資企業家。徐新不但擁有敏銳的直覺，更有一套鑒人的標準。一旦決定投資，就抱著長期收益的原則，不會輕易動搖。
問：您是如何選擇企業家的？
答：選對企業家，是投資成功的關鍵。對於企業家來說，永不放棄是最重要的。就像互聯網企業在低穀的時候，能夠不放棄、挺過來的，隻要模式不錯，現在大都取得較大的發展。企業在成長中必定會經曆各種困境，特別是民營企業，很難得到多方麵的支持，自己永不放棄的信念是最核心的支撐。
善於學習的企業家才有潛力。企業家不是完人，都有短板，隻有善於學習才能持續發展。真功夫快餐是今日資本投資的企業，目前已有100多家直營分店。他的老總蔡達標非常善於學習。他能夠一邊從中歐商學院學習，一邊把自己學到的教給管理團隊，馬上活學活用。別人開玩笑說，他的學費交得是最合算——一個人上學，全公司受教育。
還有就是敢爭第一。同樣是蔡達標，他的目標就做華人世界快餐的第一。網易丁磊也是如此，他對員工培訓時就提出“隻有第一，沒有第二”的口號。
問：您認為投資多長周期退出比較合適？
答：很多風險投資經常會問企業：“你們收入及利潤是多少？什麽時間能夠上市？”我更喜歡問的是：“你需要多長時間，需要多少錢能夠成為行業第一品牌？”
有一個複利威力(The Power of Compounding)的概念，就是對於複利方式增長的投資，隨著時間的增長，它的收益增長速度會加快。持有時間越長，增長速度越快。我1999年投資中華英才網，持有其股份已超過8年，雖然已有800倍的收益，但我仍打算繼續持有。
同樣的例子還有網易，2000年開始投資，經曆5年，以8倍收益退出。許多和我一起進入的投資者都沒有堅持到最後。
其實，了解一個企業和企業家很難，當你真正了解並看好後，沒有理由從當中退出來再進入一個不了解的企業。
資本投入長時間而不必急於退出，是基於我們對管理資金有足夠的控製力。今日資本23億元人民幣的資本，主要通過我帶領團隊向海外機構投資者路演，講述自己的成功經曆，最後取得世界銀行、貨幣基金組織及英國政府投資基金等機構的信任。
我們不追求投資企業的盡早上市。我認為，企業應當著重練好內功，等到有足夠實力的時候再去上市。一般來說等年收入達2000萬美元以上，考慮上市比較合適。
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